JPMorgan报告：市场可能出现修正

Magpie.AI 2024-03-12 11:53:31

Keywords: JPMorgan, 修正, 动量因子, 股票

根据JPMorgan的最新报告，市场在最近的涨势中可能会出现修正。JPMorgan策略师Marko Kolanovic在一份全球资产配置报告中表示，动量因子的极端拥挤程度随着股票定位和投资者预期价格下跌而上升。他指出，“动量是一种根据宏观经济和基本条件而改变暴露度的股票因子。”他说，“因此，它经常变得拥挤，随后不可避免地出现急剧的修正。”他还表示，目前市场危险的动量之处在于“动量的非线性，极端尾部拥挤进入规模和增长因子。”他解释说，这就是为什么“神奇七人组”效应会出现，其中包括Alphabet（GOOGL）、Amazon（AMZN）、Apple（AAPL）、Meta（META）、Microsoft（MSFT）、Nvidia（NVDA）和Tesla（TSLA）。根据Kolanovic的说法，长期较高的利率以及五家LLM（大型语言模型）股票的“光环/溢出效应”——包括Meta（META）、Salesforce（CRM）、Nvidia（NVDA）、Microsoft（MSFT）和Broadcom（AVGO）——是投资者涌入质量超大盘公司的关键因素。这些公司具有最高的流动性、最强的资产负债表、持久的定价能力和可持续的增长，而大多数公司在努力保持利润率和盈利能力的同时陷入困境。他补充说，五家LLM股票的年初表现推动了市场集中度达到极端水平，进一步扩大了前十大股票和接下来的四十大股票之间的差距。他总结说，“鉴于这种关系以及非常看涨的投资者情绪和定位，我们提醒投资者，当人工智能狂热达到顶峰时，这种关系可能会发生逆转。”根据最新的零售通胀报告，纳斯达克、标普500和道琼斯指数在此后上涨。