TSMC开始生产Nvidia的Blackwell芯片，初期产量存在挑战

Magpie.AI 2024-08-12 12:03:30

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TSMC开始生产Nvidia的Blackwell芯片，但存在初始产量挑战

据美国证券公司UBS的分析师提出的报告，Nvidia（股票代码：NVDA）的股价在周一上涨了约4％，原因是Blackwell图形处理单元（GPU）的可用性出现延迟。该公司给出了150美元的股价目标。分析师提到，虽然初期Blackwell客户量的发货可能会延迟四到六周，但这一延迟可能会被许多客户采购更多H200芯片来填补。此外，分析师指出，首批Blackwell实例预计将于2025年4月投入使用，人工智能实验室仍在扩大规模，企业需求也在迅速增长，这些都是积极的迹象。

分析师团队指出，Blackwell已经开始在台积电（TSM）进行生产，但由于与CoWoS-L（本地硅桥）相关的复杂性，存在一些初始产量挑战。为了最大限度地利用可用的CoWoS-L容量，Nvidia正在用CoWoS-S替换B100，从而为B200/GB200释放稀缺的CoWoS-L容量。分析师补充说，一些投资者曾怀疑Blackwell设计在芯片级别是否存在缺陷，但他们否认了这一点，称芯片级别模拟已经多次经过验证，供应链的反馈表明设计工具没有进行“微调”。

尽管初期Blackwell产量较低，但H100/H200供应的余地充足，Nvidia可以通过H200单元大部分填补较低的初始Blackwell产量。分析师团队表示，根据与客户的讨论，他们早就预测了初始的Blackwell发货不会在12月中旬之前开始，因此这四到六周的推迟对大多数终端客户来说应该是不可见的。

此外，分析师指出，空气/液冷升级仍然是一个关键问题，可能会影响到Nvidia和AMD在2025年的收入组合。总的来说，这些问题凸显了Nvidia（和AMD）在年度产品节奏上所面临的挑战，尤其是在这些机架规模系统上。然而，分析师指出，AMD已经采用了芯片组设计，并且是与TSMC合作开发CoWoS技术的先驱，而Nvidia则必须在2026年实现全面芯片组设计。

目前，Nvidia在Seeking Alpha的Quant评级系统中被评为“持有”，但华尔街分析师的平均评级更为积极，为“强烈买入”。