半导体设备行业分析报告

Magpie.AI 2024-07-09 09:16:49

Keywords: 半导体设备, 雷蒙德詹姆斯, 中国经济, 台积电, 应用材料

根据雷蒙德詹姆斯的分析师Srini Pajjuri的最新报告，半导体设备股成为焦点。Pajjuri表示，2025年和2026年设备支出将至少以个位数增长，这将由多种因素驱动，包括生成式人工智能和地缘政治。尽管估值接近多年高点，但他继续看好风险回报，并重申对该行业的积极立场。Pajjuri指出，像美光（MU）最近增加资本支出是未来的征兆，存储和先进逻辑资本支出可能会进一步上调。他还表示，尽管中国经济放缓存在风险，但这种风险可能是“适度的”，并已反映在模型中。

雷蒙德詹姆斯还将ASML的目标股价从1100美元上调至1300美元，并重申其强烈买入评级。该研究公司指出，投资者之间的关键辩论是季度订单。尽管与台积电（TSM）的价格谈判似乎是最近订单疲软的原因，但随着终端需求改善、生成式人工智能的发展和在代工领域竞争的加剧，预计任何额外的延迟都将是暂时的。他认为，任何短期订单疲软的回落都是一个机会。

雷蒙德詹姆斯还将应用材料公司的目标股价从235美元上调至275美元，并重申其跑赢市场评级。Pajjuri表示，该公司已经减少了对中国市场的风险，从第二财季约43%的销售额到年底约30%。此外，该公司受益于生成式人工智能相关的高带宽存储器和先进封装支出的增加。他还指出，应用材料在全面门和背面电源方面的领先地位将创造“多年的长期势头”，全面门的收入预计将在2025年翻一番。

对于台积电（TSM），雷蒙德詹姆斯认为其N2节点为公司提供了可观的机会。在存储器方面，台积电受益于其在HBM的刻蚀/电镀工具上的主导地位，预计2025年将进一步加速。他们还乐观地认为，NAND利用率的改善将导致2025年WFE的复苏。

总体而言，根据雷蒙德詹姆斯的分析，半导体设备行业将在未来几年内继续保持增长态势，而台积电作为行业中的关键参与者，将会受益于这一趋势。